（文/霍東陽(yáng)裁剪/張廣凱）
上周五（5月22日），有媒體報(bào)談稱，阿里、好意思團(tuán)、京東三家大廠正在深度參與競(jìng)購(gòu)樸樸超市，估值區(qū)間已升至20億至50億好意思元。
《營(yíng)業(yè)不雅察家》報(bào)談稱，當(dāng)今，阿里一經(jīng)派駐審計(jì)入駐樸樸超市，本日成本徐新代表京東在與樸樸超市談，好意思團(tuán)則賡續(xù)進(jìn)步報(bào)價(jià)，以增強(qiáng)競(jìng)購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力。
限制當(dāng)今，京東否定了上述報(bào)談，阿里和好意思團(tuán)則未回話。
關(guān)于一家在2025年5月還在主動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)頭部投行、接頭赴港上市的公司來(lái)說(shuō)，這場(chǎng)競(jìng)購(gòu)來(lái)得頗為倏得。
但若將視線拉長(zhǎng)，樸樸超市的處境其實(shí)早有伏筆。它不是一家被迫恭候的獵物，而是一個(gè)在獨(dú)處與并購(gòu)之間反復(fù)衡量、最終被時(shí)間波浪推至抉擇關(guān)隘的玩家。
行業(yè)的“終末獨(dú)角獸”
在中國(guó)生鮮前置倉(cāng)賽談，此前有三個(gè)果然道理上的自主玩家：逐日優(yōu)鮮、叮咚買菜、樸樸超市。
2022年，逐日優(yōu)鮮倏得停服暴雷，成為這場(chǎng)賽談實(shí)驗(yàn)最慘烈的注腳。
叮咚買菜而后大幅減弱，聚焦江浙滬，以斷臂求生的樣貌掙出了一條盈利旅途，但市值從上市初55億好意思元跌至并購(gòu)前不及7億好意思元，成本商場(chǎng)早已用腳投票。
樸樸超市是這三者中走得最穩(wěn)的一個(gè)，曾被以為是前置倉(cāng)行業(yè)里“最接近跑通模子”的玩家之一。
2016年樸樸超市降生于福州，首創(chuàng)東談主陳興文以生鮮供應(yīng)鏈起家。成立十年以來(lái)，樸樸超市深耕福州、廈門、深圳、廣州等南邊城市，通過(guò)高訂單密度攤薄前置倉(cāng)成本。
前置倉(cāng)本色是“密度游戲”：倉(cāng)越近、單量越高、配送惡果越自若，模子越容易成立。
樸樸超市果然銳利的地方是它把倉(cāng)“打得很密”，能把配送半徑壓縮到1.5—3公里操縱。通過(guò)區(qū)域高密度大運(yùn)營(yíng)，把訂單量作念起來(lái)，再反向維持更多SKU。它莫得將前置倉(cāng)采集成一個(gè)“配送節(jié)點(diǎn)”，而是采集成一個(gè)“袖珍區(qū)域零賣中心”。
這也引出樸樸超市的另一不同：它從一脫手就更接近“線上超市”。樸樸超市的單倉(cāng)SKU高達(dá)6000至8000個(gè)，成為“家里缺任何東西皆能掀開”的“手機(jī)里的超市”。
因此，樸樸的前置倉(cāng)方式，本色上是在用更大的庫(kù)存深度，相通更高的用戶黏性與更高客單價(jià)。某種過(guò)程上，樸樸的大倉(cāng)道路，其實(shí)比小倉(cāng)道路更接近傳統(tǒng)零賣邏輯。
這條道路在閩粵商場(chǎng)跑出了令東談主躲避標(biāo)收獲。
據(jù)多家行業(yè)媒體征引接近公司的商場(chǎng)東談主士音問，樸樸超市2024年已初度殺后生度盈利，全年?duì)I收約300億元，毛利率約22.5%，踐約用度率戒指在17.5%以內(nèi)。在高訂單密度維持下，其生鮮損耗戒指智力被行業(yè)大皆視為前置倉(cāng)賽談中的第一梯隊(duì)。
與此同期，樸樸還在向線上范圍以外延遲觸角。
2025年9月，樸樸脫手在福州試水“樸樸廚房”等即時(shí)餐飲業(yè)務(wù)，隱私責(zé)任餐、咖啡與輕食，Z6尊龍凱時(shí)官方網(wǎng)站被行業(yè)視為其向“即時(shí)到家餐飲”進(jìn)一步延遲的信號(hào)。
2025年底，樸樸書記將在福州開設(shè)首家線下實(shí)體店，選址面積達(dá)5000至6000經(jīng)常米的原永輝超商場(chǎng)所，門店將于本年6月開業(yè)，被視為其進(jìn)一步向?qū)嶓w零賣延遲的嘗試。
這是一個(gè)很重要的信號(hào)。昔時(shí)幾年，生鮮電商皆在試圖久了“線上替代線下”；但樸樸自后脫手開線下店，踐諾上闡明行業(yè)一經(jīng)緊閉到：純線上很難完成零賣閉環(huán)，零賣最終照舊要回到實(shí)體智力。
某種過(guò)程上，樸樸是最接近“區(qū)域佳構(gòu)超市+即時(shí)配送”模子的平臺(tái)之一。
也正因此，半年前商場(chǎng)一度傳出它在加快IPO（在2021年，逐日優(yōu)鮮和叮咚買菜登陸好意思股后，樸樸超市曾經(jīng)傳出上市的音問，2022年和2023年曾經(jīng)傳出樸樸超市規(guī)劃IPO）。
從財(cái)務(wù)邏輯看，它比許多同業(yè)更接近成本商場(chǎng)簡(jiǎn)略秉承的情狀：逝世收窄（以至脫手盈利）、區(qū)域模子相對(duì)自若、訂單密度較高，并且即時(shí)零賣仍然是成本商場(chǎng)招供的大場(chǎng)所。
但問題偶而也在這里。今天的即時(shí)零賣，一經(jīng)不是一個(gè)獨(dú)處公司能粗豪打贏的宣戰(zhàn)。
大廠為什么要搶樸樸？
本年2月，好意思團(tuán)才以約7.17億好意思元的開動(dòng)對(duì)價(jià)收購(gòu)叮咚買菜一齊中國(guó)業(yè)務(wù)股權(quán)，算上激動(dòng)可索求的2.8億好意思元現(xiàn)款，這筆來(lái)去的全體價(jià)值接近10億好意思元。
此前，叮咚買菜一經(jīng)殺青一語(yǔ)氣七個(gè)季度盈利、季度營(yíng)收創(chuàng)歷史新高，在尚未墮入逆境時(shí)選擇賣身，這可能闡明了獨(dú)處生鮮電商這件事自己，世界杯官方認(rèn)證平臺(tái)一經(jīng)越來(lái)越難成立。
這是即時(shí)零賣行業(yè)一個(gè)顛倒重要的調(diào)遣點(diǎn)。昔時(shí)幾年，商場(chǎng)一直默許一種邏輯：惟一前置倉(cāng)簡(jiǎn)略盈利，方式就能跑通。
但叮咚買菜的情況，其實(shí)正在動(dòng)搖這個(gè)判斷。
2025年，阿里借淘寶閃購(gòu)重燃外賣戰(zhàn)火，好意思團(tuán)、京東接踵跟進(jìn)，這場(chǎng)燒錢大戰(zhàn)在舉高平臺(tái)流量成本的同期，也讓獨(dú)處于大廠生態(tài)以外的前置倉(cāng)企業(yè)感受到前所未有的流量焦急。
即時(shí)零賣最可怕的地方在于，它自然具有“網(wǎng)羅效應(yīng)”。
樸樸超市的“前置倉(cāng)密-配送惡果高-采購(gòu)溢價(jià)智力強(qiáng)-用戶復(fù)購(gòu)自若”的領(lǐng)域飛輪在互聯(lián)網(wǎng)大廠中更容易變成，關(guān)于獨(dú)處平臺(tái)而言，后期競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越來(lái)越像“頂風(fēng)膨脹”。
另一面，大廠下場(chǎng)作念的即時(shí)零賣一經(jīng)不再僅僅“零賣”，它脫手成為城市基礎(chǔ)關(guān)節(jié)，是它們霸占用戶日常生涯進(jìn)口的旅途。因此，即時(shí)零賣果然爭(zhēng)奪的，是“城市及時(shí)破費(fèi)網(wǎng)羅”。
當(dāng)大廠的即時(shí)零賣業(yè)務(wù)以逝世換領(lǐng)域的樣貌壓低掃數(shù)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)門檻，獨(dú)處玩家的每一步膨脹皆變得更貴、更慢、更不細(xì)目。
叮咚買菜賣身好意思團(tuán)，給樸樸的估值打了一個(gè)現(xiàn)實(shí)錨點(diǎn)。
彼時(shí)叮咚市值不及7億好意思元，好意思團(tuán)以約7.17億好意思元拿下；而如今三方對(duì)樸樸的競(jìng)購(gòu)估值已升至20億至50億好意思元，高出叮咚收購(gòu)案一倍以上。溢價(jià)的底層邏輯，是三家巨頭對(duì)閩粵商場(chǎng)領(lǐng)土的遑急渴慕。
盒馬曾試圖通過(guò)與新華皆成立合股公司“新盒科技”切入福州商場(chǎng)，但最終仍因供應(yīng)鏈與區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)壓力退出福建。某種過(guò)程上，這也暴清醒盒馬在華南商場(chǎng)耐久存在的短板：比擬其在長(zhǎng)三角豎立起來(lái)的供應(yīng)鏈密度，閩粵商場(chǎng)長(zhǎng)期缺少裕如踏實(shí)的區(qū)域基礎(chǔ)。
樸樸超市在閩粵集會(huì)近十年的前置倉(cāng)網(wǎng)羅、區(qū)域直采體系與高頻破費(fèi)數(shù)據(jù)，組成了盒馬最難通過(guò)自建快速?gòu)?fù)制的智力。
比擬盒馬仍需處分華南供應(yīng)鏈密度問題，京東與好意思團(tuán)關(guān)于樸樸的興趣，則更多來(lái)自即時(shí)零賣領(lǐng)土自己。
商場(chǎng)耐久關(guān)連于京東與樸樸戰(zhàn)爭(zhēng)的外傳。關(guān)于正在強(qiáng)化小時(shí)達(dá)與七鮮體系的京東而言，比擬從零栽培，徑直從樸樸超市贏得熟諳的前置倉(cāng)體系，無(wú)疑簡(jiǎn)略大幅裁減其在華南商場(chǎng)的膨脹周期。
而好意思團(tuán)的邏輯則愈加徑直。盡管小象超市已成為即時(shí)零賣領(lǐng)域領(lǐng)域最大的前置倉(cāng)平臺(tái)之一，但福建商場(chǎng)長(zhǎng)期是其尚未果然打破的區(qū)域。比擬再行插足數(shù)年工夫教師商場(chǎng)、重建供應(yīng)鏈與倉(cāng)網(wǎng)體系，徑直贏得一個(gè)一經(jīng)在土產(chǎn)貨豎立用戶心智的平臺(tái)，明顯成本更低。
更要緊的是，在即時(shí)零賣競(jìng)爭(zhēng)遲緩演變?yōu)榇髲S基礎(chǔ)關(guān)節(jié)之爭(zhēng)的布景下，好意思團(tuán)也很難秉承樸樸最終成為競(jìng)爭(zhēng)敵手在華南商場(chǎng)的支點(diǎn)。
生鮮電商的“終端”？
回望這個(gè)賽談昔時(shí)十年，生鮮電商經(jīng)驗(yàn)了從社區(qū)團(tuán)購(gòu)到前置倉(cāng)的方式迭代，從成本狂熱到行業(yè)洗牌的周期循環(huán)。
逐日優(yōu)鮮的轟然倒下久了了燒錢未便是護(hù)城河；叮咚買菜的貧乏盈利久了了前置倉(cāng)方式在區(qū)域聚焦條款下具備營(yíng)業(yè)可行性；而好意思團(tuán)對(duì)叮咚的收購(gòu)，則宣告了一個(gè)新階段的到來(lái)：生鮮即時(shí)零賣正在從獨(dú)處賽談，演變?yōu)榛ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)“超等生態(tài)”中的標(biāo)配基礎(chǔ)關(guān)節(jié)。
這個(gè)行業(yè)曾經(jīng)服氣，互聯(lián)網(wǎng)不錯(cuò)像調(diào)動(dòng)服裝、3C不異重構(gòu)“買菜”這件事，于是成本縱脫涌入，平臺(tái)競(jìng)相膨脹城市、補(bǔ)貼用戶、追趕GMV。但行業(yè)最終發(fā)現(xiàn)，生鮮從來(lái)不是一個(gè)典型的互聯(lián)網(wǎng)流量生意，而是一個(gè)低毛利、高損耗、重踐約、強(qiáng)區(qū)域化的供應(yīng)鏈生意。
果然崇高的不是商品自己，而是冷鏈、倉(cāng)儲(chǔ)、分揀、騎手與終末三公里配送。因此，前置倉(cāng)最終拼的也不是“誰(shuí)更會(huì)賣菜”，而是誰(shuí)更有智力運(yùn)營(yíng)一套隱私城市的及時(shí)破費(fèi)網(wǎng)羅。
生鮮前置倉(cāng)不再僅僅一個(gè)垂直創(chuàng)業(yè)賽談，而是平臺(tái)爭(zhēng)奪日活頻次、豎立用戶日常破費(fèi)粘性的中樞場(chǎng)景。誰(shuí)掌持了“每天買菜”的進(jìn)口，誰(shuí)就掌持了最高頻的破費(fèi)當(dāng)作。
生鮮電商走到今天，其實(shí)一經(jīng)越來(lái)越清亮：它不會(huì)成為一個(gè)獨(dú)處行業(yè)，而會(huì)被并入更大的即時(shí)零賣基礎(chǔ)關(guān)節(jié)。
也正因此，生鮮電商行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的主語(yǔ)，一經(jīng)從叮咚、樸樸、逐日優(yōu)鮮之間的創(chuàng)業(yè)公司宣戰(zhàn)，遲緩變成好意思團(tuán)、京東、阿里之間的基礎(chǔ)關(guān)節(jié)宣戰(zhàn)。
將來(lái)的前置倉(cāng)，也不會(huì)僅僅“生鮮倉(cāng)”，而會(huì)越來(lái)越像一種散播式城市零賣節(jié)點(diǎn)，承擔(dān)即時(shí)配送、餐飲、快消乃至土產(chǎn)貨生涯業(yè)績(jī)功能。
這恰是三家大廠穩(wěn)固為樸樸開出高價(jià)的根蒂原因。在這場(chǎng)生態(tài)宣戰(zhàn)中，樸樸的前置倉(cāng)網(wǎng)羅與供應(yīng)鏈智力，是一張只可買到、無(wú)法速成的入場(chǎng)券。
雖然，樸樸最終的去處，仍取決于首創(chuàng)東談主陳興文的意志與談判桌上的價(jià)碼博弈。十年低調(diào)潛行，他有事理對(duì)獨(dú)處發(fā)展抱有執(zhí)念；但300億營(yíng)收領(lǐng)域之下、區(qū)域魔咒之內(nèi)，他也必須直視一個(gè)現(xiàn)實(shí)：在即時(shí)零賣已被大廠視為“基礎(chǔ)關(guān)節(jié)武備競(jìng)賽”的今天，獨(dú)處前行的成本，可能比秉承并購(gòu)更高。
叮咚買菜賣掉了2026美加墨世界杯(中國(guó))，樸樸超市站在團(tuán)結(jié)個(gè)十字街頭。不同的是，這一次有三家大廠在等。